भारत में आने वाले दो बड़े IPO जियो प्लेटफॉर्म और एनएसई रिटेल निवेशकों की सोच से जुड़े हुए हैं. अब 7 बिलियन डॉलर का सवाल यह है कि क्या यह जुड़ाव बना रहेगा. अगर ग्रेमार्केट की कीमतों पर यकीन करें, तो नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड का 3 बिलियन डॉलर का IPO और अरबपति मुकेश अंबानी के टेलीकॉम और डिजिटल मीडिया साम्राज्य का 4 बिलियन डॉलर का डेब्यू — दोनों में ही लोकल निवेशकों की काफी दिलचस्पी देखने को मिल सकती है. ये निवेशक कुछ ऐसे उत्साह की तलाश में हैं जो सेकेंडरी मार्केट में हालफिलहाल नहीं मिल पा रहा है.
जबकि ग्लोबल कैपिटल ताइपे और सियोल में AI सेमीकंडक्टर बूम के पीछे भाग रहा था — जिससे कोरियाई शेयरों में तीन गुना और ताइवानी इक्विटी में दोगुना उछाल आया — वहीं भारत का बेंचमार्क इंडेक्स पिछले दो सालों में कहीं नहीं पहुंचा है. इससे भी बुरा यह हुआ कि ईरान में वॉर ने एनर्जी इंपोर्ट करने वाले इस देश के कमजोर बैलेंस ऑफ पेमेंट को बुरी तरह प्रभावित किया है. रुपए में भारी गिरावट ने विदेशी पूंजी को दूर कर दिया है.
लेकिन अब जब अमेरिका और ईरान के बीच शांति वार्ता शुरू हो गई है, तो सबकी नजरें भारत के व्यक्तिगत शेयर खरीदारों पर टिकी हैं. वे हाल ही में बाजार से पीछे हटने के बाद वापस लौटना शुरू हुए हैं. आम निवेशकों को अपना खोया हुआ उत्साह वापस पाने की जरूरत है, और यहीं पर दोनों IPO के बीच समानताएं और अंतर महत्वपूर्ण हो जाते हैं.
एनएसई और जियो आईपीओ के बीच समानताएं
भारत के सबसे बड़े एक्सचेंज NSE और अंबानी की Jio Platforms लिमिटेड, दोनों के पास मजबूत प्रतिस्पर्धी बढ़त है: वे ऐसे उद्योगों में प्रमुख खिलाड़ी हैं जहां असल में दो ही बड़ी कंपनियां हैं , और नए प्रतिस्पर्धियों के लिए यहां घुसना बहुत मुश्किल है क्योंकि नियमकानून बहुत कड़े हैं.
NSE की प्रतिद्वंद्वी 151 साल पुरानी BSE लिमिटेड है, जिसकी कुल कैशइक्विटी टर्नओवर में हिस्सेदारी सिर्फ 7 फीसदी है. Jio के 50 करोड़ से ज़्यादा सब्सक्राइबर — और क्रिकेट पर मजबूत पकड़ वाला मीडिया साम्राज्य — इसे अपने सबसे करीबी प्रतिद्वंद्वी भारती एयरटेल लिमिटेड से काफी आगे खड़ा करता है.
भारतीय निवेशक इन दोनों कंपनियों से अच्छी तरह वाकिफ हैं. जब तक भारत में कैपिटल कंट्रोल है, तब तक लोकल मार्केट के लोगों को वेल्थ बनाने के लिए NSE पर निर्भर रहना होगा.
मोबाइल वायरलेस के मामले में, डेटा की कीमत तय करने के लिए Jio के अलावा किसी और के बारे में सोचना मुश्किल है. यहां तक कि सैटेलाइट ब्रॉडबैंड जैसी नई टेक्नोलॉजी में भी, नेशनल सिक्योरिटी से जुड़ी चिंताओं की वजह से अंबानी को एलन मस्क की Starlink या जेफ बेजोस की Amazon के मुकाबले फायदा मिल सकता है.
क्या है दोनों आईपीओ में अंतर
- दोनों IPO में कुछ अहम अंतर भी हैं. NSE की लिस्टिंग, जिसमें एक्सचेंज में गवर्नेंस से जुड़े घोटालों की वजह से काफी देरी हुई, पूरी तरह से मौजूदा शेयरहोल्डर्स द्वारा स्टॉक बेचने का मामला है. वहीं, Jio नया पैसा जुटाएगी, जिसका कुछ हिस्सा लगभग 3 अरब डॉलर का कर्ज चुकाने में इस्तेमाल होगा.
- मैच्योर मार्केट में, ‘ऑफरफॉरसेल’ और नई पूंजी जुटाने के बीच का अंतर सिर्फ एक तकनीकी प्रक्रिया जैसा होता है. लेकिन भारत के मौजूदा नाजुक माहौल में, यह बात बिल्कुल अलग है. क्योंकि NSE की लिस्टिंग को पूरी तरह से ‘ऑफरफॉरसेल’ के तौर पर तैयार किया गया है, इसलिए एक्सचेंज के खजाने में कोई नया कैश नहीं आएगा.
- इससे भी बुरी बात यह है कि अपनी हिस्सेदारी कम करने वालों में मॉर्गन स्टेनली और टेमासेक होल्डिंग्स प्राइवेट लिमिटेड जैसी विदेशी दिग्गज कंपनियां शामिल हैं. ऐसे समय में जब नई दिल्ली कमजोर होते रुपए को संभालने के लिए विदेशों में बसे भारतीयों के पैसे को आकर्षित करने की पुरजोर कोशिश कर रही है, NSE IPO के विदेशी पूंजी के लिए बाहर निकलने का जरिया बनने का खतरा है.
- इसके उलट, अंबानी की Jio नए फंड को आकर्षित करने वाली कंपनी है. हालांकि, Jio की कामयाबी के लिए NSE के शेयर बेचने वालों — भारतीय बैंकों और बीमा कंपनियों, विदेशी संस्थानों, बहुत अमीर प्राइवेट निवेशकों — को कुछ मुनाफा छोड़ना होगा.
- अगर वे ऑफर की कीमत बहुत ज्यादा रखते हैं और रिटेल निवेशकों को नुकसान पहुंचाते हैं, तो इसकी आंच सिर्फ अंबानी तक ही सीमित नहीं रहेगी; यह सिलिकॉन वैली तक भी पहुंचेगी और सुंदर पिचाई से लेकर मार्क जुकरबर्ग तक सभी को परेशान करेगी.
जियो के ग्लोबल इंवेस्टर्स
Alphabet Inc. और Meta Platforms Inc. Jio के बड़े समर्थक हैं, साथ ही सऊदी अरब का पब्लिक इन्वेस्टमेंट फंड, KKR & Co. और कई अन्य सॉवरेन वेल्थ फंड और प्राइवेटइक्विटी फर्म भी इसमें शामिल हैं.
हालांकि इनमें से कोई भी IPO में अपने शेयर नहीं बेच रहा है, लेकिन वे अपनी बुक्स में होने वाले फायदे को रिकॉर्ड कर सकेंगे. सिर्फ़ गूगल के लिए ही, छह साल पहले खरीदी गई $4.5 बिलियन की हिस्सेदारी अब 10 बिलियन डॉलर की संपत्ति बन गई है — और अगर लिस्टिंग के बाद शेयर की कीमतें बढ़ती रहीं, तो यह और भी ज़्यादा हो सकती है.
Jio की कामयाबी से अंबानी की प्रमुख कंपनी, रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड को अपने अगले बड़े पब्लिक फ्लोट — कंज्यूमर कॉमर्स — के लिए रास्ता बनाने में भी मदद मिलेगी. भारत की सबसे बड़ी रिटेल कंपनी को अलग करने में अभी भी कुछ मेहनत करनी होगी, क्योंकि ग्रॉसरी, फ़ैशन और इलेक्ट्रॉनिक्स की सेल्स में कॉम्पिटिशन, टेलीकॉम के मुकाबले कहीं ज्यादा है. यही वजह है कि रिटेल शेयरहोल्डर्स को खुश रखना और भी जरूरी है.
